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區塊鏈+供應鏈金融的三種基礎模式與四點建議

2018-04-19

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區塊鏈技術逐步被大眾認知和了解首先從數字貨幣比特幣開始。此后,各類資產在區塊鏈上進行數字登記和保存;智能合約標準的制定和普及,為區塊鏈技術開辟了更為廣闊的應用場景,生態圈概念逐步顯現。另一方面,供應鏈金融在技術進步過程中,其模式也不斷得到演變,除傳統的商業銀行+核心企業模式外,越來越多的主體如電商平臺、P2P網貸平臺、供應鏈金融軟件提供商、金融科技公司等參與此列,同時因參與主體角色的不同而形成不同的業務模式。

區塊鏈與供應鏈金融的結合,主要是因為區塊鏈技術不可篡改、可追溯、可信任等內生性特點可有效協助推進供應鏈金融的線上化和智能化發展,因此也是區塊鏈技術在金融場景中實踐較為廣泛的一種。本文匯總并簡要分析了目前較為常見的三種區塊鏈供應鏈金融的基礎商業模式。

1、傳統核心企業自建區塊鏈底層。

大型傳統核心企業擁有自己的上游供應商和下游經銷商鏈條,在展開供應鏈金融業務方面具有先天獨特的優勢,互聯網、大數據、物聯網等技術的運用將其信息流、數據流、物流和商流信息從線下逐步轉移到線上管理。而區塊鏈技術的加入,可以更好地對這些信息進行記錄和追溯,使其信用價值逐步延伸并傳遞至鏈上長尾客戶,幫助其獲得更多融資機會。

大型核心企業基本都具備ERP管理系統,區塊鏈加供應鏈金融業務的基礎模式,是在上層供應鏈金融應用系統基礎上嵌入底層區塊鏈系統,以數字憑證方式,對應收賬款、存貨、押品等進行數字登記和保存,資金提供方如銀行、保理公司、融資租賃公司等金融機構通過系統進行線上確權與放款,大大提高審批效率。騰訊在近期發布的《智慧金融白皮書》里面也披露了類似的區塊鏈與供應鏈金融應用案例。


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如上圖所示,以應收賬款為例,一級供應商與核心企業產生應收賬款后,一級供應商將應收賬款記錄到區塊鏈中,生成對應的數字資產。當其與二級供應商(對應為一級供應商的經銷商)產生賒銷關系時,一級供應商可將與核心企業產生的數字化應收賬款債權進行拆分,并在圍繞核心企業的多級供應商和經銷商之間進行流轉。

區塊鏈技術的作用主要包括:1. 提高信息透明度,盡管核心企業供應鏈金融業務線上轉化過程中并不需要區塊鏈技術,但是區塊鏈技術的介入,尤其對信息流和資金流等的變動,進行了更好地跟蹤,進而提高了透明度;2. 債權拆分與流轉。通過智能合約的形式約定規則,使不同層級的供應商之間的債權可以拆分和流轉,同時確保債權的真實性和不可篡改性。當然前提是,債權在最初生成時是真實有效且正確的;3. 延伸信用鏈條,如圖所示,經確權后的應收賬款層層流轉,使核心企業的信用可追溯至離它較遠的多級供應商,間接為多級供應商的融資增加了信用;4. 信任機制的建立和共識的形成帶來更好的資金流動性,提高了上下游企業對核心企業的粘性,進而提升了核心企業在同行的競爭力。

將該模式進一步延伸,即核心企業建立互聯網金融平臺,資金端從金融機構延伸至個人投資者,同時,更多的風控職責也從金融機構端,轉移到了互聯網金融平臺上,此部分將在下面的第二種模式中進行介紹。

此模式的門檻相對較高,因為只有具備相關鏈條且鏈條較長,才能將區塊鏈技術的應用價值凸顯出來,從成本與收益角度出發,一般有資質的較大型核心企業會考慮自建區塊鏈供應鏈金融服務平臺,服務鏈上企業。但是在鏈條外的企業,因不具備可觸及性和風控能力,服務范圍受到限制。

2、P2P供應鏈金融平臺內嵌區塊鏈底層。

自身不具備核心企業的P2P平臺開展供應鏈金融的模式包括與核心企業、保理公司及小貸公司等合作,或者電商平臺、物流平臺或大宗商品服務商自建平臺等,其資金端面向個人投資者。區塊鏈技術的加入并非對整個業務模式進行改變,而是在風控及效率上進一步提升。下圖以核心企業合作為例,展示P2P平臺區塊鏈供應鏈金融的基礎商業模式。


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模式中, P2P可以和多個行業的核心企業合作,適當分散行業集中度風險。根據網貸之家和網貸天眼的數據顯示,P2P平臺涉足供應鏈金融的行業主要為汽車、三農、醫藥、大宗商品和批發零售業,這幾個行業的特征主要表現為:上下游企業多且分散,體量大、需求穩定、成熟度高等。

與核心企業自建P2P平臺相比,區塊鏈技術的作用對于自身不具備核心企業的P2P平臺來說更為顯著,主要原因是此類P2P平臺吸引的更多的是離核心企業較遠,核心企業不愿意擔?;蛘吆诵钠髽I信用無法覆蓋而不能擔保的企業。對這類企業撮合信貸業務增加了P2P風控難度的同時,也降低了審批效率,具體表現為:1. P2P平臺對上下游的中小微企業經營狀況沒有核心企業熟悉,需要花更多時間切入鏈條中,并對鏈條所在行業及鏈上企業進行深入調查,因此,P2P平臺對通過區塊鏈技術建立起來的信任機制會更加依賴。2. P2P平臺可獲取的企業數據與信息少于核心企業可整合的數據,不利于平臺建立信用評分模型和搭建智能化風控體系。在實際操作中,部分P2P平臺仍然采用抵質押物形式進行風控。如使用區塊鏈技術,可加強對部分抵質押物真實性和流轉情況的判斷,從而逐步減少對部分抵質押實物的依賴,簡化風控流程,提高審批效率。

3、區塊鏈供應鏈生態圈模式。

第三種模式主要為具備較強供應鏈金融或區塊鏈技術優勢的第三方,如ERP系統服務商、區塊鏈公司等,發起設立的區塊鏈供應鏈金融服務開放平臺,將整個鏈上涉及的核心企業、資金需求方、資金提供方、擔保方、數據信息服務方等進行全部連接與整合,共享數據與合作,同時共同維護區塊鏈云節點,形成完整的供應鏈金融生態圈,下圖以應收賬款管理平臺為例。

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來源:趣鏈科技,寧圣企業管理研究院

第三方平臺以撮合為目的,不承擔借貸風控職責,更突出區塊鏈和供應鏈系統技術優勢,協調生態圈中各方利益與需求,推動行業數據標準的建立,實現供應鏈金融參與各方的數據共享,以及維護數據安全。目前主要通過簽署保密協議的方式來確保企業信息不外泄,數據脫敏之后再進行大數據分析。

對此類模式較為感興趣的早期參與者,主要包括自身缺乏業務資源優勢或技術資源優勢的中小規模機構,一方面可利用生態圈內的業務資源實現互聯互通,解決資金或資產需求;另一方面,借助平臺的技術優勢,在平臺整個生態體系內生成自己的小生態圈。

在實際運作中,目前這樣的第三方平臺還比較少,因為需要協調的參與方很多,基本還處在資源整合階段,對于平臺可提供的除技術之外的服務體系也還不完善。

是否需要布局區塊鏈技術,搶占市場先機,需要各企業結合自身情況,做出正確的戰略選擇,本文總結了以下四點建議:

1.供應鏈金融的業務門檻。與個人消費信貸和一般的中小微企業信用貸相比,傳統供應鏈金融業務模式中需要核心企業的參與,以充分利用核心企業積累的上下游企業貿易往來信息與數據,具有一定的門檻性。大型核心企業基于自身優勢和實力,可以考慮自建平臺,利于鏈條縱向深度發展。而P2P平臺或第三方平臺往往以聯合中小型核心企業的方式,注重橫向的多行業發展。

2.區塊鏈技術應用的成熟度。區塊鏈技術與供應鏈金融的結合在初期并不帶來直接的經濟效益,自主研發需投入大量的時間與資金成本。此外,其應用還處于小范圍和小規模試點階段,包括核心企業、銀行等金融機構的參與數量也較有限。如果考慮大規模應用推廣,則參與節點越來越多,數據量加大,隨之帶來的運算壓力將不斷加大,對區塊的處理時間、每秒處理能力及安全性都是挑戰。目前,市場上有多家區塊鏈公司,不管是已開源(如布比、分布科技)或者是未開源代碼(如趣鏈科技),均已陸續開始為供應鏈金融參與者提供底層區塊鏈技術,不具備自主研發能力或實力的企業可考慮直接運用現有開源技術試點使用,在業務規?;笾攸c考慮符合國家技術規范和規劃戰略安全規劃,具備高吞吐量和低系統延遲的區塊鏈平臺合作。

3.參與者的協同度。區塊鏈技術的應用基于一個共識機制,即需要多個節點的參與者互相配合與認同。例如銀行等金融機構作為資金端,需要銀行對經由區塊鏈技術進行確權的應收賬款得到認同,完成線上確權后才能繼續審核及放款操作。因此企業在布局區塊鏈供應鏈金融業務時,需全盤考慮各利益相關方的協同度,確保鏈上各業務操作環節能實現良好運轉。

4.應對監管的不確定性。監管層在鼓勵創新的同時,其政策偏于事中事后監管,對創新過程中產生的風險初期并未采取強監管措施,因此,行業實踐者在創新創業初期,尤其是在技術布局上,須做好對監管層的透明與公開,確保因技術和業務創新帶來的監管風險可控。P2P的監管發展歷程便很好的案例,只有公開透明,擁抱監管,才能逐步化解監管風險,為創新贏得良好的監管環境。

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